中国证监会日前发布的《证券发行上市保荐业务管理办法 》（下称保荐新规），对保荐代表人资格管理进行了调整，取消了保荐代表人“签项目协办人”与“通过考试”的前置条件 。
在业内人士看来，保荐新规对保荐代表人的能力考核更加市场化，不是简单地一考定终身或一个项目定终身，过去仅凭签字便获得丰厚报酬的情况将不复存在。另有承销保荐从业人员表示，目前保荐代表人资格考试是否取消还不确定，具体还要等中证协的具体细则。
事前资格准入取消
保荐新规第四条规定，保荐机构履行保荐职责，应当指定品行良好、具备组织实施保荐项目专业能力的保荐代表人具体负责保荐工作。保荐代表人应当熟练掌握保荐业务相关的法律、会计、财务管理、税务、审计等专业知识，最近5年内具备36个月以上保荐相关业务经历、最近12个月持续从事保荐相关业务，最近3年未受到证券交易所等自律组织的重大纪律处分或者中国证监会的行政处罚、重大行政监管措施。
有业内人士表示，保荐新规将责任重点转交给保荐机构，由保荐机构负责指定具有胜任能力的专业人员担任项目保荐代表人。
保荐新规还规定，中国证券业协会制定保荐代表人自律管理规范，组织非准入型的水平评价测试，保障和提高保荐代表人的专业能力水平。
截至发稿时，中国证券业协会还未发布保荐代表人相关的自律管理规范。
对比2017年版本的保荐办法，证监会此次对于“最近3年内在本办法第二条规定的境内证券发行项目中担任过项目协办人”、“参加中国证监会认可的保荐代表人胜任能力考试且成绩合格有效”两项要求取消了。
也就是说，此前注册保荐代表人要通过保荐代表人胜任能力考试和担任过保荐项目的项目协办人，但保荐新规将这两项门槛予以取消。
证监会在修订说明中表示，与新《证券法》衔接，调整保荐代表人资格管理。取消保荐代表人事前资格准入，强化事中事后监管，相应将暂停、撤销保荐代表人资格等监 管措施调整为认定为不适当人选。
考核更加市场化
保荐新规的修改在券商业内引起关注。
有承销保荐从业人员对中国证券报记者表示，自己近几天都在关注该保荐新规，看起来是要求减少了，但考试是否取消还不确定，还要等中证协的具体细则。
“对于按照老办法注册出来的保代，其实是个冲击。对于很多考过试的准保，但是一直没有项目能够签协办的人来说是个机会。”该从业人员表示，还要看后面中证协对考试的要求，目前只能说入口要求放松了，但是注册成保荐代表人之后，最重要的是签项目，事实上，项目并没有增多。
中证协数据显示，截至2020年6月16日，122家券商共有4098名保荐代表人，但保荐代表人数量超过100名的券商仅13家。其中，中信证券的保荐代表人数量最多，为258名，中信建投紧随其后，保荐代表人数量为245名。
有资深投行人士则对中国证券报记者表示，目前保荐代表人并不稀缺，从资源利用角度上说，目前保荐代表人的数量已经基本达到项目所需，不会成为制约项目申报的因素，保荐代表人资格更多是保荐能力的象征和代表。
“新规改变了‘协办一个项目’的要求，但有从业时间的要求，以前必须考试得分超过60分，现在新规要求只要具有具备相关会计或法律专业知识就可以，但是该难度并不比考60分容易。”该投行人士强调，保荐新规对保荐代表人的能力考核更加市场化。
川财证券研究所所长陈雳认为，取消成为原有保荐代表人的前置条件是大势所趋：“这主要基于两方面考虑，一个是注册制的推行，会对保荐代表在数量上的要求更多；另一个是在原有纯考试方式下，许多已经拥有了法律、财务、会计博士学位的资深经验人士非常专业，若仅因为考试成绩不够就将人拒之门外，难免有失偏颇。”
躺赚签字费将成历史
将协办与考试的前置条件均取消了并不意味着保荐代表人的门槛大大降低了，相反，对保荐代表人的专业能力和服务质量要求更高，以往依靠一张保荐代表人资格证躺着赚取签字费的时代或将一去不复返。
上述资深投行人士表示，保荐新规现在对保荐代表人不是简单地一考定终身或一个项目定终身，是用更好的方法将保荐代表人的能力反映、激发出来。
在陈雳看来，通过此次改革将一些具备足够高资历的专业人士吸纳入保荐代表人的队伍，是对原有制度的一种升级和修订，这些人的加入同时也是对保荐代表人队伍建设的进一步丰富，并为进一步的深化改革做好人才的铺垫。“对于中证协拟定的测试评价，预计相关考试大纲和原有考试大纲相比应该不会有太大变化。”
对于备受关注的“保代百万年薪成历史”，陈雳认为，过去部分保荐代表人没有具体参与到项目保荐工作中，仅凭签字便获得丰厚报酬必然不合理，但对于业内一些专业能力强且在市场上沉淀了一定口碑的“金牌保代”而言，规则修订对其整体的收入不会有什么影响。